Ключевые секторы, география и крупные сделки оживляют рынок.
В первом полугодии этого года по-прежнему наблюдалась беспрецедентная волна крупномасштабных сделок слияний и поглощений, при этом стоимость сделок выросла на 16 процентов по сравнению с предыдущим полугодием и на 175 процентов по сравнению с годом ранее для крупных сделок (определяемых здесь как более 25 миллионов долларов США), согласно данным Недавний обзор глобальных тенденций слияний и поглощений McKinsey & Company.
К концу августа стоимость крупных глобальных сделок M&A уже превысила 3,9 триллиона долларов, сделав рекорд в 4,5 триллиона долларов, установленный в 2007 году - в ту далекую эпоху, предшествовавшую двойным потрясениям - «великой рецессии» и глобальной пандемии, - казалось вполне достижимым.
Но не всем бум пошел на пользу. Многие компании, переходящие из рук в руки, находятся в секторе технологий, средств массовой информации и телекоммуникаций (TMT) (на их долю приходится 36 процентов стоимости) или здравоохранения (11 процентов), на которые в совокупности приходится почти половина всей крупномасштабной глобальной деятельности по слияниям и поглощениям до июня. Хотя недавний рост активности электронной коммерции, вероятно, повысил интерес к этим сделкам, доля TMT в активности неуклонно росла с 2016 года, в то время как сделки в секторе здравоохранения оставались относительно стабильными.
Деловая активность также была сконцентрирована географически. После резкого спада в 2020 году Америка (особенно Соединенные Штаты) обеспечила львиную долю активности, при этом резко увеличилось количество сделок и их стоимость, на долю которых приходится 57 процентов стоимости крупных сделок во всем мире. Мегасделки (определяемые здесь как более 10 миллиардов долларов) стимулировали рост в Северной и Южной Америке, обеспечивая около 30 процентов стоимости крупных сделок. Эти гиганты начали набирать обороты и во всем мире: 15 мегасделок принесли почти треть общей стоимости во втором квартале этого года.
«В отличие от прошлых рецессий, многие компании были хорошо позиционированы перед началом пандемии в марте 2020 года - с богатыми денежными резервами, сильными балансовыми отчетами и достаточным объемом долга. Многие также разработали программный подход к M&A. Таким образом, хотя пандемия приостановила их надежды из-за колебаний рынков капитала, этот отложенный спрос был высвобожден после того, как рынки стабилизировались в третьем и четвертом кварталах 2020 года, что привело к резкому скачку объема и стоимости сделок », - говорит Оливер. Энгерт, соруководитель практики слияний и поглощений McKinsey. Тем временем, добавляет он, компании, испытывающие нехватку денежных средств в таких секторах, как туризм, гостиничный бизнес и розничная торговля, расстались с активами, чтобы создать необходимую ликвидность, что также привело к большему количеству разделений, включая продажу активов, выделение, IPO и нормативные меры после интеграции.
Частный капитал (PE) также набрал силу в первом полугодии. Активность PE расширилась с младшего и среднего подросткового возраста в последние годы до колоссальных 25 процентов от стоимости крупных сделок в первой половине этого года - наивысшего уровня за пять лет - по мере того, как компании стремились использовать капитал и в качестве новых инструментов, таких как SPAC. , - отмечает Энди Уэст, глобальный соруководитель практики слияний и поглощений.
Но в последнее время частные компании по-другому ведут себя в отношении слияний и поглощений. Эти фирмы все чаще расширяют свои амбиции по заключению сделок от поиска привлекательных активов до создания полноценного бизнеса, при котором они сначала покупают основную платформу, затем прибегают к другим приобретениям, а затем взаимно обогащают эти возможности с целью создания «предприятие, которое меняет производительность», - говорит Оливер. «Программный подход, связанный с платформой« купи и строи », раньше составлял чуть более 40 процентов объема сделок частных компаний, но сейчас этот показатель вырос до более чем 70 процентов. Это большой сдвиг », - добавляет он, отмечая, что, если стратегия обеспечит более высокую ценность, лучшие денежные потоки и меньший риск, рынок M&A наверняка увидит больше этого.
Правления корпораций также могут менять свое поведение, поскольку те же пандемические потрясения, которые погрузили так много людей в глубокие душевные поиски, находят аналогичное выражение в залах заседаний. «Я думаю, что с COVID-19 и его влиянием на экономику руководители стали смелее и агрессивнее смотреть на то, что им принадлежит», - говорит Энди. «Я думаю, что вы и дальше будете видеть компании, которые гибки и ловки в способах перераспределения ресурсов, которые выйдут вперед в долгосрочной перспективе.
«Чем более целеустремленными будут компании в использовании ресурсов, тем лучше они будут. Возможно, потребуется больше работы, чтобы найти эти спрятанные драгоценности. Возможно, им придется заплатить немного больше. Но если у вас есть реальная убежденность в том, что вы делаете, и реальная согласованность в своей стратегии, такие решения станут гораздо менее сложными, чем если бы вы в конечном итоге наткнулись на сделку по хорошей цене. Итак, наша рекомендация генеральным директорам: будьте вдумчивы, целеустремленно и продолжайте двигаться вперед ».
Щелкните здесь, чтобы увидеть полную версию.
ИСТОЧНИК: McKinsey
Комментариев нет:
Отправить комментарий